期货有拉升，现货跟得慢，南昌工字钢成交不踊跃

    钢价局部反弹，供需关系有所调整。从行情走势看，这是一个“纠结”的市场：期货有拉升，现货跟得慢，成交不踊跃，市场呈现“探涨后的迟疑”。目前消息面炒作再起，钢企产量供给变化以及冬储需求的最终释放是影响价格波动的核心。一方面，需求不足影响贸易商补库力度和上游生产积极性;另一方面，供应端频频受新一轮生态环保督察、南昌工字钢厂复产预期加强以及部分地区限产升温消息扰动，而显得左右摇摆。

      南昌工字钢绝对价格偏高，基差已收敛至平均水平，现货和盘面利润较高。虽然宏观政策利好不断，但随着天气转冷，2201合约的需求窗口将越来越窄，反弹高度受限。

    市场已充分交易了螺纹钢所面临的需求降级和成本坍塌风险，当下市场重新开始交易政策预期和需求韧性。
       

   目前，绝对价格偏高，基差已收敛至平均水平，现货和盘面利润较高，估值中性偏高。虽然宏观政策利好不断，但随着天气转冷，2201合约的需求窗口将越来越窄，反弹高度受限。对于2205合约，在成本支撑下，宏观面和房地产政策带来的实际建材需求将在明年3—5月落地，旺季预期无法证伪，或继续偏强运行，贸易商可考虑在2205合约进行虚拟冬储，或者把握2201与2205合约的反套机会。

    淡季需求并不稳定，后期市场还要面临北材南下压力，商家也有压低冬储成本的意愿。综合考虑，市场对后市拉涨信心仍不足，南昌工字钢价或维持区间震荡运行。